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康佳半年报中暗藏“增长隐忧”

2020-05-18 

8月6日,深康╦╧佳A(000016)正式对外⿴发布了2019≥年半年度业绩报Ⅸ告。报告期内,康佳集团实现营业收入260.36亿元,同比增长47.〧72%,归属上市公司股东的净利润3.52亿元,同比增长3.21%。

可以看到,业绩大面∽基本反映出康佳集团近两年推进的自身战略转型升级,尤其是围绕新业务上的布局,♦初步看到Υ成长效果,不过从↹具体经营层ю面和行业环境来看,康佳上⊿半年业绩依然存忧,诸多潜在风险和改善新业务上的竞争软肋也是康佳必然要面对的。

&nbиsp;     净利润本质靠股权转让,不具有可持续性

从年报来看,虽然康佳上半年归属于上市公司股东εїз的净利润录得Ф3.52亿元,但“归๑属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润”反而是录得亏损6.2亿元,亏损幅度比┌上年同期的亏损3.0亿拉大了一倍。说明康佳在消费电子等主营业务上实际是处于亏损的状态。

在上半年,康▼佳转让≦了南京康星科技产业园运营管理公司、深圳市康佳壹视⊕界商业显示有限公司和滁州康佳科技产业发展有限公司部分股权,让康佳获得了5.59亿元的投资收益,这是上半年康佳集团报表盈利的主要原因,这项“不具有可持续性”的收益占利润总额的比例高达♂114.34%

据中国家电网记者了解,财务投资和理财收益,通常被计入“非经常性损益”,不属于主营业务利润。另外根据康佳半年报中的披露,上半年康佳经营≈活动产生的现金流量净额是-20.4亿。≠

 &nb︶︷︸sp;   ∵; 主营业务╪亏损,产业链附々加值偏低

康佳目前的主要业务有消费类电子业务、供应链管理业务和环保业务等,①其中康佳消费类电子业务主要由多媒体业务、白电业务和手机η业务构成。

根据半♂年报中的披露,供应链管理业务反而是目前康佳主营业务中的大头,上半年录得145.59亿元,但这项业务的毛利率空间低至1.3%,其次是消费电子业务整体录Φ得62.92亿元й,受制于彩电业务拖┘累,同比下滑6.31%,而环保业务上半年录得48.63亿元,同比大增6Ⅺ138.69%,属于成长性最好的业务。据悉,截至目前,康佳环保业务已在辽宁东港、山东潍坊、甘肃肃北等9个省∴中标16个PPP项目,订单合同Ξ金额累计达113亿元。

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不过在各项主营业务中,康佳除了在白电业务上维持了略☑好的毛利率外,其他业务毛利率都偏低,说明康佳在主营业务高附加值提升上后劲不足,尤其是占大头的供应链管理业务。

&n▐bЁsp; ″;    科∞技园、环保、供应链管理等业务成布局⌒重点

据悉,康佳在2018年落地了多个园区项目,后续康佳将继续在海门、兰考、烟台和重庆等地积极布局新的科技产业园区。其中,宜宾康佳高科技∪产业园、滁州康佳智能︱︳家电⊙及๑装备产业园项目均已启动开工建设,南京康星云网总部基地、遂宁康佳电子科×技产业园α已完成项目规划设计,正在推进项目建设中。

从目前营收构成和康佳集团业务布局方向来看,康佳的转型未来可能在科技园区、环保、供应链管理和半导♥体等业务上重点倾斜。(明彦华)